Писал тут недавно про индексы, так вот с цифрами.

возьмем 19 крупнейших компаний, более менее представительную выборку из индекса, какой он был на середину марта прошлого года все 50 считать лень. + несколько мелких, из разных секторов чтобы.

lkoh
gazp
sngs
sngsp
sber
sberp
mtss
rtkm
trnfp
ursi*3 чтобы учесть fixed lines
eesr + eesrp
nvtk
chmf
nlmk
mtlr
avaz
aflt 
tatn + p

посмотрим как изменилась их совокупная капитализация, с 11 мая прошлого года.
 
так вот за год она выросла на 1 326 298 395.89 USD, или на 0,24%. 

если выкинуть очевидный outlier - rtkm, то получим что она вообще не изменилась.

что за это время сделал индекс ртс? правильно, вырос на 8,24%, с 1700 до 1846, не забываем что за это время выплачено уже процента 2-3 дивидендов.

тут конечно можно сказать а вот роснефть какая дорогая, из новых, но ее купили стратеги и олигархи, реальных денег на нее с рынка ушло ну может ярд. примерная такую же сумму потеряли те кто юкос держал за это время.

вот такие у нас алгоритмы рассчета индекса.

а что за это время делала денежная масса (M2)? правильно, выросла на 48%, если учтем что ртс - долларовый, то не забудем добавить 3,5% укрепления рубля.

а что делал ВВП? ага, вырос на ~7.5-8% в реальном выражении, и где-то на 18-20% в номинальном, в номинальном долларовом - на 23%.

конечно в мае прошлого года у нас мини пузырь был, но сейчас говорить о какой-то переоценке по меньшей мере странно, кроме двух-трех компаний, имхо. 

конечно данные выкладки можно раскритиковать по всякому, на тему каких компаний там нет, а какие есть, но имею мнение опять же что все ритейлеры и прочие пока прыщи на теле нефтяной и сырьевой промышленности, а там капитализация упала в нефти, выросла в металлах, общим итогом минус будет, если оценить все неторгуемые компании.